CAI MENG/КИТАЙ ДЕЙЛИ
Докато 2025 г. влиза в аналите на историята, някои големи международни институции – включително Световната банка, Международният валутен фонд, Азиатската банка за развитие и Организацията за икономическо сътрудничество и развитие – повишиха своите прогнози за растеж за Китай. Освен това годишната Централна икономическа работна конференция през декември изложи ясна оценка на текущите икономически условия, потвърждавайки принципите за постигане на напредък при поддържане на стабилност и сигнализирайки за по-проактивна макроикономическа позиция, насочена към укрепване на вътрешното търсене заедно с растежа, движен от иновациите.
На фона на занижените очаквания за растеж в повечето големи икономики, съответствието между външните подобрения и посоката на вътрешната политика сочи към споделена преценка, че китайската икономика остава като цяло стабилна, като нейната устойчивост ще продължи.
Тъй като съпротивлението от високите лихвени проценти намалява и координацията на политиката се подобрява, световната икономика навлезе в преходна фаза през 2025 г., характеризираща се с възстановяване, успоредно със структурни корекции. До 2026 г. се очаква натрупаният по-рано импулс да стане по-ясен, докато има вероятност да се появят различни пътища на растеж в икономиките.
На този етап Китай очерта перспективна стратегия, насочена към смекчаване на външната нестабилност с институционална стабилност, напредване на структурното надграждане за отключване на дългосрочен потенциал за растеж, насърчаване на нови качествени производствени сили за укрепване на бъдещата конкурентоспособност и енергизиране на неговия огромен вътрешен пазар чрез по-силна рамка на вътрешно търсене.
Първо, Китай се стреми да осигури дългосрочна конкурентоспособност чрез проактивни структурни корекции. Препоръките на Централния комитет на Комунистическата партия на Китай за формулиране на 15-ия петгодишен план за национално икономическо и социално развитие призовават за надграждане на икономическата структура, подобряване на разпределението на нови ресурси и по-добро използване на съществуващите. В тази рамка икономиката претърпява ясна структурна промяна. Границите между традиционните, нововъзникващите и бъдещите индустрии стават все по-плавни, тъй като индустриалната система се отдалечава от линейно, верижно базирано разширяване на обема към по-интегриран модел, управляван от екосистемата. Конкурентното предимство бързо се измества от ниски разходи към иновации, докато растежът става все по-малко зависим от вложените фактори и се ръководи повече от повишаване на ефективността. В същото време по-тясното взаимодействие между индустриалното преструктуриране и повишаването на търсенето засилва вътрешния импулс. Тъй като търсенето и предлагането се съгласуват по-добре, това структурно пренастройване осигурява устойчива подкрепа за развитието на по-силен и по-устойчив вътрешен пазар.
Взети заедно, тези тенденции предполагат, че структурното надграждане се превръща в ключова опора за Китай, докато се движи в една по-фрагментирана и несигурна глобална икономика. Поглеждайки към 2026 г., се очаква инвестициите в производството да продължат да растат по-бързо от общите инвестиции, засилвайки ролята си в подкрепа на технологичната самостоятелност и укрепване на вътрешното търсене. Тъй като растежът, основан на иновациите, набира сила, новите технологии и възможности вероятно ще се разпространят по-бързо и по-широко в индустриалния пейзаж.
Второ, Китай черпи дългосрочна инерция от огромния си вътрешен пазар чрез укрепване на цикъла на потребление. Потребителското търсене се измества от разчитането на краткосрочни мерки за стимулиране към по-трайна, базирана на институции подкрепа, което води до по-ниска волатилност и по-голяма устойчивост. Структурата на потреблението също се променя, като растежът се движи все повече както от стоките, така и от услугите, докато услугите и цифровите разходи се очертават като ключови нови двигатели. В същото време нарастването на покупателната способност се разпространява отвъд тясна група, за да обхване както градските, така и селските потребители, разширявайки и задълбочавайки основите на вътрешното търсене и укрепвайки стабилността на големия вътрешен пазар на Китай.
Освен това икономическите показатели показват, че Китай все още има значителни възможности за засилване на потреблението като двигател на растежа. През 2024 г. крайното потребление на домакинствата представляваше около 40 процента от БВП, докато пределната склонност към потребление беше около 66 процента — и двете значително по-ниски, отколкото в повечето развити икономики, което показва значително латентно търсене. Препоръките на Централния комитет на КПК за формулиране на 15-ия петгодишен план за национално икономическо и социално развитие подчертават подобряването на жизнения стандарт при увеличаване на потребителските разходи и комбиниране на инвестиции във физически активи с инвестиции в човешки капитал. С течение на времето растежът на потреблението вероятно ще бъде движен повече от структурни фактори като растеж на доходите, по-силна социална защита и по-добри обществени услуги. Заедно с иновациите от страна на предлагането и продължаващата институционална реформа, тези сили се очаква да подкрепят стабилно разширяване на продажбите на дребно, като растежът се очаква да достигне около 4,6 процента до края на 2026 г.
По-силният цикъл на потребление започва с повишаване на покупателната способност. През първите три тримесечия на 2025 г. разполагаемият доход на глава от населението е нараснал с 5,1 процента в цялата страна, като доходите в селските райони нарастват още по-бързо с 5,7 процента. Прогнозите сочат, че ако ръстът на доходите в селските райони се движи с два процентни пункта над историческата си средна стойност, това може да генерира около 3,5 трилиона юана (500 милиарда долара) допълнително потребителско търсене между 2025 г. и 2029 г. В същото време промените в структурата на потреблението се превръщат в ключов двигател за разширяване на търсенето. Огромният вътрешен пазар на Китай насърчава бързите иновации от страна на предлагането, тъй като предаваната на живо електронна търговия, незабавната търговия на дребно и други нови формати набират скорост, променяйки поведението на потребителите и ускорявайки по-дълбоки промени в начина, по който се осъществява потреблението.
С нарастването на доходите и развитието на моделите на потребление, разходите за услуги преминават в период на бърза експанзия, като търсенето се ускорява в областта на културата и развлеченията, туризма, здравеопазването и грижите за възрастни хора. До третото тримесечие на 2025 г. разходите за услуги представляват 46,8 процента от потреблението на домакинствата на глава от населението, а по-нататъшно увеличение до 53 процента може на теория да отключи около 14,9 трилиона юана допълнително търсене между 2025 и 2029 г., позиционирайки услугите като основен двигател на растежа на вътрешното търсене.
Трето, сигурността на политиката се очертава като ключов стълб в основата на икономическата стабилност на Китай. Тъй като глобалната нестабилност се засилва и цикличният натиск се припокрива, една по-стабилна, по-насочена към бъдещето и по-добре координирана макрополитическа рамка осигурява солидна основа за растеж в началото на 15-ия петгодишен план (2026-30 г.).
На фискалния фронт ще бъде поставен по-голям акцент върху постигането на дългосрочен баланс между стабилизиране на растежа, подобряване на общественото благосъстояние и ограничаване на рисковете. От една страна, съотношението на фискалния дефицит през 2026 г. се очаква да остане около 4 процента, като новите квоти за дълг на местното правителство вероятно ще бъдат издадени по-рано през годината, което ще даде възможност за първоначални инвестиции и ще спомогне за стабилизиране на темпото на изграждане на инфраструктура и обществени проекти. От друга страна, структурата на фискалните разходи ще продължи да се подобрява, като повече ресурси ще бъдат насочени към образование, здравеопазване, грижи за възрастни хора и технологични иновации – области, които представляват дългосрочна инвестиция в хората – за насърчаване на модели на растеж, водени от вътрешното търсене, движено от потреблението и поддържано от самоподсилваща се инерция.
По отношение на 2026 г. паричната политика се очаква да остане умерено адаптивна, с допълнителни възможности за облекчаване чрез лихвените проценти и съотношението на задължителните резерви. В същото време се очаква финансовите инструменти, основани на политиката, да бъдат допълнително разширени и по-тясно съгласувани с инструментите на централната банка, като механизми за повторно отпускане на заеми и повторно отстъпка, създавайки по-силни политически взаимодействия.
Авторът е главен икономист в ICBC International Holdings Ltd. Статията първоначално е публикувана в Sina Finance Column.
Мненията не отразяват непременно тези на China Daily.
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта
